过去四十年的变化

开源软件和云计算的广泛使用，降低了软件开发成本，更重要的是也降低了新公司的创建成本。所以技术初创公司和投资门槛也有降低的趋势。而在以前，企业的资金来源，主要限于财大气粗的专业投资者，即风险投资。宏观经济的通货紧缩，使得越来越多的个人投资者、天使投资人，在投资领域中竞争。

新型的天使投资人，比昔日被动和非技术出身的高净值投资者更胜一筹。当今，越来越多的天使投资人，有着深厚的行业经验。许多投资人在他们投资的领域工作过，他们本身就是一个企业家，或者是有经验的经营者，能够感知到新业务方向和技术发展趋势。历史地看，天使投资的进入门槛是在给定承诺投资量情况下的风险量化（其次是知识和协调）。随着创业成本的降低，这个障碍也在慢慢的消失。具有深厚专业知识和运营技能的天使投资人将颠覆传统风险投资行业。这些天使投资人有更好的契合度和更友好的合同条款，这比起历史悠久的VC行规，显得没那么咄咄逼人。

这并不是说，风险投资商就不会再次蓬勃发展，然而，就好像它的发展过程一样，大部分天使投资人是企业家出身，然后学会如何产生销售和直接盈利。此外，如上文所指出的，在过去的十年，技术成本降低了。举例来说，相对便宜的云服务，如github和Computer Engine提供的服务（CaaS, SaaS 和 IaaS）,覆盖运营成本所需的资金需求更少，使得许多科技型初创公司比之前更加精简。

更胜一筹的是有组织的天使投资人，他们有一个完整的生态圈， 可以通过诸如 AngelList, 500 Startups, Plug and Play, Y Combinator, SVAngel, Bitcoin Opportunity Fund and Boost 等机构来选择投资项目。事实上，在过去的六个月中，

BitAngels.co已在全球范围内投资了700万美元给密码学相关的项目，Plug and Play提供和引导了$25,000 种子基金投入到比特币相关产业。

加密货币相关初创公司的另一个融资渠道便是IPO众筹。这其中就包括Mastercoin, 募集500万美金（在当时），由众多投资者投资4700个比特币而成。NXT 以及即将面世的 Ethereum（以太坊） IPO也包括了通过比特币转账募集资金。虽然我不是很推崇这种特殊的募集形式，但这也说明了小（或者大）的开发团队在没有VC种子基金的投资下也是能够支付运营成本的。而且，除了像Kickstarter ，Indiegogo这样的众筹网站之外，也有像BitcoinStarter 、CoinFunder类似的网站，允许个人通过他们的想法募得比特币资金。

因此，不宜过早的抹杀VC，或声称天使投资是基金池的唯一来源。事实上，在过去的两年里，比特币产业的大量资金都是来源于VC公司。例如，Andreessen Horowitz投资了近5000万美元在比特币相关的初创企业，包括了去年秋天他们主导的Coinbase 2500万美元的融资。2014年2月，Marc Andreessen，该事务所创始人之一，在接受CNBC的采访时说道，

“【比特币】很可能是新的机遇。例如，由于世界各地有很多人不在现代支付系统中，他们无法支付费用买东西，所以很多本该有的电子商务并未发生。另外，目前的国际转帐费很高，许多商家在很多种类的商品上都不能盈利。这真是一个巨大的机会，而且每个人都可以把握它。比特币是一种开放的技术，开源、并且可以免费获得---任何人都可以参与进来。因此，任何现有生意，如果要利用比特币，比如说Western Union，都是可以参与进来的”。

虽然现在预测这些投资如何退出还为时尚早，VC投资始终是一种强大的市场力量。